钢铁月环比或继续回落荐股源泉

钢铁：7月环比或继续回落 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

6月钢材出口量环比降2.44%、同比降 7.75%，7月环比或继续回落据海关总署最新数据显示，6月我国出口钢材681万吨，单月出口量明显下降，较上月减少17万吨，环比下降2.44%，同比下降 7.75%。6月钢铁新订单指数环比上升1.40个百分点至46.20%，仍处于荣枯线下方。7月钢市淡季不淡，量价高位盘整，而国际钢市疲软，贸易保护依旧持续，“双反”压力不减，预计7月钢材出口量整体仍将维持低位。

净出口累计增加量预计构成2017年月全国钢材累计产量减少量的 6.99%。

2017年月全国钢材累计产量预计5.54亿吨，预计净出口累计增加量构成了2017年月全国钢材产量增加量的 6.99%。

铁矿石6月进口量同比增加16.01%，预计7月进口量维持高位6月我国铁矿砂及其精矿进口量为9470万吨，同比增加16.01%，环比上升 .47%。6月，政策性限产因素影响趋弱，去产能工作接近尾声，高炉开工率持续上升至77.07%，同时钢材利润高企致使钢厂扩产情绪较高，铁矿石整体需求维持高位；海外铁矿石发货量小幅增加，铁矿石港口库存增加至1.44亿，库存总量高企。7月份，前两周的高炉开工率平均为77.49%，较6月份平均高0.41%；7月14日，全国和河北的高炉开工率分别达到77.21%和80.6 %，6月下旬全国预计粗钢日均产量为2 5.80万吨，旬环比增加0.52万吨，利润高企刺激钢厂复产、扩产；叠加有资质电炉产能陆续投放，后续供应或仍呈升势，与此相对应的铁矿石需求或维持高位，预计7月份铁矿石产量和进口量仍将处于高位。

供需稳中趋缓，盈利将维持高位、估值处于低位，看好钢铁行业投资机会需求端，2017年5月，房地产开发投资完成额累计同比增长8.8%，环比首降0.5%；房地产销售和新开工面积累计同比增速分别于 月和4月持续走低，房地产销售累计下滑10.8%至14. %、新开工面积累计下滑2.1%至9.5%，预计地产投资完成额增速将有所放缓，但幅度有限；基建投资累计同比增长16.7%，环比下降1.5%。整体来看，国内钢材需求仍处较高水平，但下行压力不减，叠加7月进入高温多雨淡季，钢材需求环比趋弱，但下行力度有限。供给端，截至7月14日，全国和河北的高炉开工率分别达到77.21%和80.6 %，6月下旬全国预计粗钢日均产量为2 5.80万吨，旬环比增加0.52万吨，利润高企刺激钢厂复产、扩产；叠加有资质电炉产能陆续投放，后续供应或仍呈升势。综合来看，供需将稳中趋缓，预计7月份钢价、矿价震荡为主，盈利仍将维持在高位。我们维持钢铁板块“买入”评级，重点推荐低估值龙头和业绩向好的公司，重视国企改革、PPP、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。7月份重点推荐：方大特钢、宝钢股份、首钢股份、河钢股份、鞍钢股份。

准备免费向想养蜂却没有资金的农户提供风险提示：宏观经济增速大幅下滑；钢材出口情况不及预期；改革进度低于市场预期；矿石巨头联合减产保价。