国信证券商品价格大幅下跌源泉

全抗或者XXXX……(之后都没必要国信证券：商品价格大幅下跌 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

宏观经济双轮驱动（增长+通胀）周盘点：本周宏观扩散总指数持平上周，食品、非食品价格继续下跌（）增长方面，截止2018年11月16日，国信高频宏观扩散指数B为0，指数A录得898，持平上周。通胀方面，上周（11..16）食品和非食品价格均继续下跌。

策略研究全市场流动性分析专题：利率下行快，水入实体难（）总体来看，10月份全市场资金面环比有所改善。股票市场上虽然一级市场解禁市值有所反弹，两融续创新低，但当月一级市场募资总额创新低，大股东小幅净增持，二级市场上，成交数据开始回暖，同时10月份底以来，互联互通资金已明显转向北上。综合来看，我们认为当前股票市场流动性边际上已有所改善。金融市场层面，央行通过降准向市场投放大量资金，金融市场利率全面下行。综合来看，我们认为10月份金融市场流动性依然较为充裕。10月M1、M2均达到历史最低位，社融数据全面弱于预期，金融支持实体传导渠道仍有待进一步疏通。10月初至今人民币汇率维持稳定，美元指数持续走高，全球加权平均利率维持高位震荡走势。美债利率上涨，日德利率下降，美德国债期限利差缩窄，日本国债利差基本维持稳定。美联储持续缩表，欧日央行扩表。