期货市场在转型期之中艰难前进覆盖

期货市场在转型期之中艰难前进

金投期货6月30日讯，从目前期货公司现状看，期货行业和期货公司都进入了关键的转型期。国内四大期货交易所交易量高居全球20强、部分品种位居全球前三、成交量屡创新高。中国期货市场全球影响力毋庸置疑的背后，却是160家期货公司身处滞涨困境，大半期货公司在亏损中苦苦求存。

数据显示，期货客户权益近年来增长缓慢，客户保证金已连续4年维持在2000亿元左右。在2013年已有9个期货新品种上市的背景下，去年年底全国期货保证金也只有1988亿元，同比仅增长9.72%。2013年，近160家期货公司营业收入合计为185.18亿元，同比仅增长9.89%，但增产不增收，期货业整体净利润增速停滞。更令人悲观的是，整个期货行业的净利润加总仅35.69亿元，不足一家大型券商去年的净利润。

而在2014年，整个金融市场迎来大好的政策环境。新国九条的颁布，让期货业有望从制度上实现松绑。相关部门也在着力推进期货经营机构的创新发展。同时，可以看到目前国内期货业功能单一、业务单一、商业模式不完善的现状仍未改变。当前，监管层鼓励期货创新。

从最近几年创新业务发展来看，尽管期货公司的业务创新在这一两年中已经悄然试水，但总体进展依然缓慢，仍未有业务能取代现有的传统经纪业务。据期货资管报告，截至去年底，期货公司资管业务账户共计280户，第一批18家获期货资管牌照的期货公司发行资管产品规模约18.8亿元，但这一规模只大致相当于一只股票型私募基金的体量。

按他的说法 业内人士指出，期货业创新的难度在于，首先人才储备不足，技术落后和起步较慢；监管尚未放开，期货创新业务之所以发展相对缓慢，固然有期货公司自身创新能力不强、人才储备不够等因素，也与缺乏鼓励创新的制度政策不无密切关系。监管层对于期货创新一直管得很严，主要还是担心一放就乱。

另外，还缺乏相关经验和成熟模式。尽管欧美发达国家期货创新业务已经很成熟，但是由于中国期货行业发展路径不同于欧美国家，而且实际国情、法律法规、投资者的成熟度和金融市场配套制度等等都构成障碍。投资者不成熟，还需继续培育。国内包括产业客户参与期货市场的比重远远不及欧美发达市场。期货公司融资困难，本身资本金不足也限制了创新业务的开展。

有观点认为，未来期货公司单独存在的价值可能并不大

。交叉持牌本身对期货公司而言是有可能意味着一部分公司成为某些大型金融机构的一个部门，因为作为一个部门存在，在集团协同下运营更有效率、成本更低，但是这并不意味着整体期货公司就一定是这样发展的趋势。变成部门的期货公司可能仅仅是少数，大部分或以兼并形式重组，或以股份形式被控股，或形成新型期货公司去控股其他金融机构等形式存在。

随着国内期货市场体量的不断增长，即便是场内市场，也需要期货公司作为重要的市场主体存在。从风险隔离角度，在海外牌照互通的背景下，通常也是以业务相互独立的公司形式存在。尽管某些领域可能会有整合，出现事业部性质的分工，如资管业务并入集团大资管平台，金融期货并入证券平台，但商品期货和现货领域，在独立平台中运营的可能性较大。