钢铁月行业基本面难以好转荐股鼓励

钢铁：7月行业基本面难以好转 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

PlayStation Plus：PSN用户将可以购买PlayStation Plus会员资格；这是一个在PSN络上的全新服务中采PMI延续跌势，整体钢市依旧低迷2015年6月中采钢铁行业PMI持续下降至 7.4%，环比下降5个百分点。

从分项指标来看，生产指数、新订单指数均大幅下降，新出口订单指数、产成品库存指数显著上升。2015年6月河北钢铁行业PMI回落至42.10%，环比下降9.2个百分点。

6月钢市需求整体低迷，7月行业基本面难以好转2015年6月，钢铁行业下游需求整体低迷，利好政策引导的需求复苏程度未及预期。进入7月，天气炎热将导致下游开工率有所降低，钢市供需矛盾预计难有显著缓解，行业基本面恐将难以好转。

供给方面，6月钢铁生产PMI持续下降至 4.20。环保政策的强化倒逼钢铁行业加快去产能速度，库存在震荡后将有所下降。进入7月，预计钢企产能利用率难以提升，钢市供需形势难见改善，供给端压力预计尚存。

需求方面，6月份新出口订单指数大幅上升，但新订单指数大幅下降，钢材出口形势持续好转，但经济下行压力下国内钢市仍显疲软。7月淡季来临，下游开工率可能有所下降，需求端预计难以复苏。

维持行业“买入”评级，建议“超配”钢铁行业宏观经济下行压力明显加大，上半年钢铁行业下游需求整体低迷，供需矛盾加剧导致钢价跌幅明显大于矿价，行业盈利不及预期。进入7月份，天气炎热将导致下游开工率有所降低，供需形势难言好转，预计钢价将小幅下跌5%以内、矿价将小幅下跌10%以内。改革和转型是钢铁行业未来发展两大方向，未来特钢将在军工、航天航空、汽车、高铁等领域扮演更加重要的角色，同时以油气管为代表的钢材深加工领域有望迎来高速增长期，钢铁行业结构性增长值得期待。我们维持钢铁行业“买入”评级，重点推荐盈利更加明确、估值水平更低、流动性更好的各细分领域龙头以及国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。广发钢铁2015年7月份投资组合及比例：河北钢铁（20%）、宝钢股份(20%)、久立特材(20%)、八一钢铁(20%)、大冶特钢（20%）。

风险提示：宏观经济下行；钢材出口下滑；环保去产能不及预期；矿石巨头合谋操纵价格。