金融中微观基本面仍平淡荐1股

金融：中微观基本面仍平淡 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

银行板块反弹主要动力来自于政策面和宏观面，但中微观基本面仍未企稳，由于诸多政策面因素力度较大（前期货币政策渐进性放松和财政支持力度加大，PSL有望扩围近期地产限购放松和部分地区按揭利率的松动以及地方AMC成立有望缓解银行业资产质量（尤其是地产行业）下滑的压力；近期RQFII和后续沪向全体股民鞠躬道歉港通的推出带来的增量资金、以及银行混合所有制改革），场内博弈因素亦有利于低估值蓝筹，银行板块有望延续此次中级反弹和估值修复，维持行业“推荐”评级，首推逆周期高速扩张的平安银行、创新能力突出的兴业银行、风险偏好上升资产结构优化的招商银行，以及小微和小区金融战略积极推进的民生银行，混合所有制改革利好的交通银行。

市场表现：上周沪深 00指数上涨 .05%，银行股上涨5.75%，板块跑赢大盘2.70个百分点，在29个一级行业中表现排名第 位，涨幅居前。

个股方面，国有行、股份行表现好于城商行，其中交通银行（+16.41%）、宁波银行（+7.7 %）、华夏银行（+7.61%）、光大银行（+6.8 %）涨幅居前。

行业动态：国内：1、央行公布二季度货币政策执行报告，货币政策有望延续结构性宽松。2、地方版AMC试点出炉，或将改善和化解地方银行风险和资产质量压力。 、发改委持续施压国内银行整改乱收费行为，银行业中间业务收入增速或受到影响。4、房地产限购呈现扩大趋势，按揭利率仍然维持高位不过部分地区有松动迹象。5、银监会预警“两发挥税收政策引导支持作用产一单”风险，表内外授信推进全口径监测。6、外汇局7月新批7 亿RQFII额度，增量资金有望为银行股估值修复提供动力。7、央行发布2014年上半年融资规模统计表，融资集中度下降中西部信贷依赖度高。

8、央行14天正回购或意在降低资金价格，释放宽松信号。9、Shibor发布时间提前至9点半，有助于市场化利率形成和传导以及利率市场化的推进。海外:1、美联储：继续缩减购债，加息仍观望。2、巴西央行：

紧急释放200亿美元流动性应对滞胀。

公司动态：1、招商银行：企业年金爆发增长，撬动招行零售板块。2、交通银行：公告确认正研究混合所有制改革，或将完善治理结构提升盈利能力。