从财报看京东是如何实现上市后首次单季盈利

物联中国

日期： 10:09:04来源：物联中国 点击：501次 核心提示：京东昨天提交一份非常好的季报：2017财年第一季度净收入为762亿元(约111亿美元)，同比增长41 2%更重要的是，这是京东首次实现GAAP下的单 京东昨天提交一份非常好的季报：2017财年第一季度净收入为762亿元(约111亿美元)，同比增长41.2%

更重要的是，这是京东首次实现GAAP下的单季盈利：该季度净利润 .56亿元，而上个季度是亏损16.66亿元，去年同期则是亏损8.67亿元

受此财报影响，京东股价高开于 7.88美元，最终收盘价位 8.56美元，增长了7.77%

接下来，我们将从财报数据中详细看看这次盈利如何实现的

盈利是如何实现的?

京东一季度的经营费用是75 .8 亿，经营利润为8.4 亿;去年同期的经营费用为548. 5亿元，经营利润为净亏损8.65亿元;上个季度(2016年第四季度)的经营费用为806.95亿，经营利润为净亏损4.42亿元

明显，从经营利润上看，京东这个季度有了极大改良，我们将经营费用及其各项成本所占净收入比例进行比较，列成表格以下

简单来看，经营费用占净收入的比例下滑、经营利润扭亏为盈的主要原因在于收入成本占比下滑、物流成本占比下滑及市场营销费用占比下滑

其中，占比的绝对值变化最大部份在于收入成本，占净收入比例降到了84%以下，这也是京东昨日回应易科技关于净利润为正的缘由：范围效应导致了毛利率上升

但，相对比例变化最大的部分则是在于市场营销部份，其环比下滑26.1%的速度远高于营收环比下滑5.02%的速度，同比28.01%的增速也远低于营收同比41.24%的增速

这也是在财报分析会议上，京东首席财务官黄宣德为什么强调一季度盈利状态好跟促销活动比较少有关， 在损益表方面，京东表现得非常好，但请注意，京东在第一季度的市场营销投入通常相对较低例如在第二季度，京东在每一年6月18日的店庆日营销投入非常大，我们会向用户大规模返利

GAAP下净利润与非GAAP下净利润为什么差距这么大?

GAAP下净利润 .56亿、非GAAP下净利润14. 7亿，二者之间的差距到达10.81亿元，这其中的差距是怎么造成的?

根据解释，这些主要是源于股权鼓励、收购所产生的无形资产摊销及其他一些非现金收益(或损失)项目的净收益或损失等等

从本季度的情况来看，这个差距主要是来自于股权鼓励、收购所产生的无形资产摊销，详情参阅下图：

以这两块计算，本季度股权激励部分总计约6.1 亿元，无形资产摊销约4.42亿元，两者总计10.55亿元，与此前计算的10.81亿元相差不远

多数情况下GAAP净利润与非GAAP净利润的差距主要源自这两项，但也有例外，如上个季度(2016年第四季度)京东GAAP净亏损16.66亿元，非GAAP下净利润为5.46亿元，二者差距达到22.1 亿元，而该季度京东的股权鼓励为7. 7亿元，无形资产摊销为4.51亿元，两者合计11.88亿元，离22.1 亿元差距有点大

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