劲胜智能员工放假的背后不容乐观

“员工放假”风波事件始末

11月26日，上流传着一份关于广东劲胜智能集团股份有限公司（下称劲胜智能）经营遇到重大困难的放假告知函，该文件显示，因公司目前经营遇到重大困境，部份业务停产，经公司研究决定安排一部分岗位的人员于2018年12月1日至2019年4月 0日期间放假

放假截图

11月27日，对此，劲胜智能工作人员表示，目前公司在做大的战略调整，主营业务侧重于高端设备制造和智能制造，对精密结构件业务一直在压缩整合公司内部正在落实该战略—组织架构压缩整合、经营成本相应缩减

此次涉及到的18名员工，只是对一些富余岗位做相应的调整，对这些员工做停工、放假的处理，也依照法律的规定支付相应的待遇但人力资源部在文件的处理方面有些失误，并不是表面看上去的大规模调整，其实公司目前的业务正常开展

劲胜智能在官也同样就此事作出说明，称公司正在落实经营战略和股东大会决议，推动业务结构调整，为优化组织结构、缩减经营成本，公司对消费电子精密结构件业务部分人力进行精简

“为优化公司经营管理，人力资源部本次对消费电子精密结构件业务部份充裕岗位的18名员工做出停工放假处理，并依法支付放假期间的待遇，同时向员工出具书面通知由于公司人力资源部相干人员工作失误，向员工发出告知函中关于公司经营情况的表述严重失当，不符合公司实际情况”上述说明称

官截图

劲胜智能还在官公告中强调，公司各项业务均正常有序展开，公司核心客户订单稳定，本次不涉及大规模的放假、裁员情况公司尚在持续招聘一线员工，为春节前后放假备货做积极准备公司能够继续保质保量完成生产任务、交付客户订单公司未出现其他重大经营风险

关于本次劲胜智能调整消费电子精密结构件业务人力，1名匿名的TMT行业分析师认为，这实际上折射出了行业的现状“一方面，销量下滑，大家都在等5G；另一方面，5G频率更高，信号质量更不好做，金属外壳有屏蔽作用，对精密构件提供商本身也形成冲击”

上半年和前三季财报表的背后

劲胜智能成立于200 年，并于2010年在深交所上市，注册资本为14. 2亿元，注册地点在广东省东莞市，主营业务包括高端务、智能制造服务业务、消费电子精密结构件业务

从服务客户方面来看，劲胜智能在2018年半年报中表示，公司消费电子精密结构件产品以世界500强及国内百强电子企业为主要服务对象，与华为、OPPO、3星等建立了长时间稳定的战略合作关系

对此，劲胜智能在财报中解释，“2018年前三季度，受消费电子行业持续低迷态势的影响，精密结构件业务市场竞争加剧、整体订单量下落，致使公司精密结构件产品销售量下降，对精密结构件产品的销售毛利率产生一定的影响，精密结构件业务出现较大幅度的亏损”

此外，劲胜智能曾在今年半年报中表露，“公司消费电子精密结构件业务一方面因智能市场增速放缓、5G时期来临影响，各厂商为去库存和控制库存而在4G上的投入趋于谨慎，使得客户对于新机型订单规模进一步控制；另一方面遭到中美贸易摩擦等外部因素影响，市场竞争加重、部份客户定单量下降”

2018年三季报显示，劲胜智能今年前三季度营业收入为41.65亿元，同比下滑10.76%；净亏损1.02亿元，而上年同期盈利4.18亿元而在2918年上半年，劲胜智能年实际处于盈利状态，实现归母净利2604万元，而至第三季度直接由盈利转为巨额亏损这也就意味着，在7月至9月短短 个月的时间内，公司就亏损高达1.2亿元

不只是劲胜智能，而是行业现状

行业人士分析认为，劲胜智能在 个月内巨亏1.2亿元的原因也许有3，固然可能不只是劲胜智能独家现状，而是行业现状，具体如下：

1、 大客户依赖下主要客户订单下滑

2、 收入大幅削减而巨额的固定本钱压顶，致使企业不断烧钱

、 行业景气度不高，竞争加重下的“价格战”使得毛利率大幅下滑，自身盈利能力不断减弱

对此将逐一分析以下：

大客户依赖风险显现：华为、OPPO、三星定单大幅下滑

劲胜智能主要从事高端设备制造业务、消费电子精密结构业务其中消费电子业务主要为智能、智能穿戴设备、平板电脑等消费电子产品提供精密结构件

公告显示，公司第三季度消费电子精密结构业务大幅缩减，关键原因是受主要客户定单下滑的影响

而根据公司经营战略，消费电子精密结构件产品以世界500 强及国内百强电子企业为主要服务对象，公司的主要客户包括华为、OPPO、3星等

不论是在行业发展趋势上还是公司的经营策略上，劲胜智能都难免受困于大客户依赖的影响

根据工信部电信研究院《2018年9月国内市场运行分析报告》，目前智能出货量向头部企业集中趋势明显2018 年 月，智能出货量为2.87 亿部，同比下降 16.8%，占同期国内出货量的 94.2%，其中 Android在智能中占比 89.8%从智能厂商的分布情况来看，今年前三季度排名前十的厂商合计出货量份额达到 92%，较上年同期相比提高 8 个百分点

可见在消费电子行业-智能发展中，9成以上的出货量被前十大厂商垄断，行业发展向头部公司聚拢趋势明显且不断加剧同时上市公司也指出，优良的客户资源决定了公司客户集中度较高的特性，如某一客户生产经营状态发生重大不利变化或调整合作方式，可能影响公司当期的经营业绩

而这样的耽忧正在公司2018年第三季度的业绩上得以体现

数据显示，2018 年 月，4G 出货量2.88 亿部，同比下降 16.7%随着智能市场增速放缓、5G时期的来临，各厂商为去库存和控制库存在4G上的投入也趋于谨慎故消费电子行业的低迷再加上大客户预期产品结构的调整，共同致使了上市公司在客户定单上的大幅缩减，进而使得公司业绩大幅度缩水

巨额固定本钱压顶

劲胜智能属于生产制造业，其固定资产及在建工程金额高达18.69亿元，占资产总额的比率为16.21%，因此不属于轻资产企业而在这类经营模式下，当企业销售量呈下滑趋势时，单位固定成本将会随之增加，经营风险也会随之加大，并将不断削减企业的利润

所谓固定成本即为不受业务量增减变动影响而能保持不变的本钱通俗来讲，就算企业本期未销售任何产品，未实现任何收入，企业依旧要花费的成本费用例如固定资产的折旧、固定人员的薪酬、租金、水电费用等等

而劲胜智能在2018年半年间仅对固定资产的折旧金额就高达1.25亿元，计提员工工资金额达6.71亿元

关于企业的固定本钱，也许我们能从企业的3大费用中能窥探一二以2018年半年报数据为例，销售费用1.20亿元、管理费用 .25亿元、财务费用482 万元若以指标来看，成本费用率为三费与营业收入的比率，能反应成本费用所带来的收益的能力公司上半年实现营收 0.17亿元，故计算出成本费用率为16. %

而同行业中立讯精密同为制造消费性电子产品精密组件，其成本费用率为12.55%，并且近4年内成本费用率平均值为11.51%，而劲胜智能成本费用率本期所有下落仍达16. %，近四年来成本费用率平均值为18.59%，明显不能说低

同时企业的成本费用居高不下，但成本费用利润率却创了新低，盈利能力令人堪忧

成本费用利润率为营业利润与成本费用总额的比率，该指标反应了每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果在2018年上半年其成本费用利润率为0.82，2017年为7.79，下落了近10倍同时这也就意味着企业耗费1元的成本，得到的收益却为0.82元，成本的投入没有取得收益，反而在赔本

并且根据公告显示，数控机床等高端设备制造业务方面目前也处于烧钱阶段

公司称为大力发展玻璃机等新产品，促进新产品迅速占领市场，在一定程度上采取了积极的销售政策，致使净利润有所下降而积极的销售政策通俗意义上来讲就是一场价格战，以“低价”获取市场份额，从而使得利润空间变小，甚至有些是赔本赚吆喝

竞争加重：“价格战”致毛利率下滑

目前，消费电子行业的日子不算好过，行业整体处于低迷时期数据显示，2018年月，国内市场出货量 .05亿部，同比下落17%消费电子行业的景气度不高，致使了上游结构部件供应商劲胜智能的销量大幅下滑

在行业景气度不高，订单大幅下滑，厂商间竞争加重的情况下，劲胜智能无奈又打起了“价格战”

公司在2018年半年报中称消费电子市场定单量下落，消费电子精密结构件厂商间价格竞争加重，使得部份客户定单价格不达预期，进而也严重影响了精密结构件产品的销售毛利率

另外，上文中也提到数控机床等高端设备制造业务方面为推行新品，一样在打价格战，这也就意味着占公司营收9成以上的两大业务目前都主动或被动的采取着“低价策略”

而价格的下落会使利润空间大幅缩减，公司毛利率也由2017年的26.57%下滑至2018年上半年的18.19%，环比下降了8. 8个百分点

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