科技公司愛股權獎勵支出粉飾業績坑投資人

科技公司爱股权奖励支出 粉饰事迹坑投资人

中国IDC圈11月30道，为了争取优秀技术人才，科技公司向员工提供股权奖励已成为常态向员工提供股权嘉奖，在帮助企业下降员工支出的同时，能够让员工获得可能会非常值钱的资产来补充自己的收入Salesforce和FireEye等软件公司就非常喜欢向员工提供股权奖励

不过软件企业的这类流行做法，招致了巴克莱银行分析师莱默兰斯乔（Raimo Lenschow）的批评这位分析师在日前发布的投资者报告中就指出，这种高股权奖励支出的战略对那些高成长公司而言是可行的，由于现金可能会用光，且公司现金流可能是勉强为正数，他们需要在投资时谨慎的对待现金余额但是这类做法会以牺牲现有股东的利益为代价，由于他们的股权被稀释了

稀释投资人股权

让我们来看看投资人的股权究竟是如何被稀释的假设一家公司发行了200万股流通股其中100万股面向公众发行，100万股由私人持有如果投资人买入10万股股票，意味着获得了这家公司5%的股分如果此公司决定从下个财年伊始向员工发送50万股股票期权，那末该投资人的持股比例将会降至4%

兰斯乔认为，按照股票期权的平均费率来看，股票期权已成为一个相当严重的问题

一些高成长软件公司当前的年股票稀释率已超过了4%，该报告指出这也就意味着，长期持有此类公司股票十年，最终投资人会发现自己的持股被稀释了34%我们认为投资人应当对此问题引发警惕，特别是那些关注企业未来业绩的投资人

财报中的隐藏数据

兰斯乔指出，软件公司第二个比较突出的问题是股票期权的申报该分析师称，许多软件企业只在财报中披露向员工授与的股票期权，而没有泄漏未行权的限制性股票

该分析师称，企业之所以能够隐藏此类数据，是因为员工将会按约定取得股票，且会在多年时间内陆续兑现兰斯乔表示，部分科技公司，特别是亚马逊，一直能够更精确的报告该数据他说，企业对此问题应当更加透明，虽然这可能不符合企业的利益，但这将有助于投资人进行投资因为没有泄漏限制性股票数量，让企业的估值看上去非常便宜，因此往往能够令企业受益

除此之外，不泄漏限制性股票的数量

，还能够让企业巧妙利用会计制度，让公司的利润率看上去比实际更高一些

兰斯乔指出，虽然股权嘉奖能够吸引人材，让企业看上去更出色，但它事实上不利于普通投资人

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