精伦电子为何沉沦容易

他紧握着 精伦电子为何沉沦

2009年半年报大幅亏损的精伦电子（600355）（600355）尽管至今未透露其三季度的业绩动向，但也掩盖不了公司上市以来每况愈下的窘境。 上市7年，业绩一路下滑 精伦电子2009年半年报显示，1—6月，公司实现营业收入7754．77万元，净利润－2649．36万元，分别较上年同期减少18．72％、38．81％；基本每股收益－．11元，比上年同期的－．8元减少37．5％。 精伦电子的大幅亏损，是从上市红极一时一步步滑下来的。 2002年6月13日，精伦电子上市，成为国内纯粹自然人持股上市第一家。 2003年3月1日，精伦电子2002年年报亮相，公司推出了一个“登峰造极”的分配方案——10转增10股派4元?含税，当年这个两市奇高的分红方案被市场认为是“王文京第二”。 好景不长。公司上市后，业绩便一年不如一年。2002年，公司净利润8250万元，每股收益．67元；2003年，净利润4477万元，每股收益．18元。上市一年即退出了“绩优股”行列。而到2004年，公司净利润迅速下降为564万元。从2005年开始，精伦电子沦落为亏损股，当年净利润亏损11188万元。2006年净利继续亏损224万元，2007年勉强盈利691万元，2008年重又陷入亏损。 精伦电子2008年报显示，公司实现净利润－772万元，每股收益－．31元。 在销售收入、利润总额以及净利润大幅度下滑的同时，精伦电子的各项费用却大幅度上升。其销售费用从2007年度的3546万元上升到2008年度的3762万元，管理费用更是从2007年度的5441万元大幅上升到2008年度的8347万元，即使不考虑其管理费用中的2153万元存货报废损失，公司的管理费用也在营业额大幅度下降的情况下逆势攀升。 投资屡屡失利 公司业绩下滑与近几年来投资屡屡失利有关。 2002年末，精伦电子投资500万元合资设立上海鲍麦克斯电子科技有限公司。公司当时预计，鲍麦克斯2003年将实现销售收入800万元，净利润634万元；2004年实现销售收入1．64亿元，净利润约200万元。然而，鲍麦克斯2002年至2004年连续亏损上千万元。 这年底，精伦电子还投资100万元与虞仁荣等3位自然人共同设立深圳精鉴商用机器有限公司，而深圳精鉴2003年至2008年连年亏损，累计亏损额度达1764万元。 2004年4月，精伦电子又出资660万元与蔡远宏等41名自然人共同设立武汉精伦软件有限公司。但这笔投资在2004年损失83万元之后，投资者便很难从公司的公开信息了解它的经营情况。 2005年10月22日，精伦电子宣布进军税控收款机产业化项目以及第二代居民身份证阅读机具产业化项目。公司当时预计，税控收款机将在2006年实现销售收入2．88亿元、净利润3055万元，而第二代居民身份证阅读机具将在2006年实现销售收入9400万元和净利润1421万元。然而，2006年税控收款机未给精伦电子带来任何收益，而第二代居民身份证阅读机具则亏损324万元。 非一股独大下的“一股独大” 公司业绩下滑也与公司治理息息相关。 精伦电子最初的股权结构是一个近乎完美的上市公司股权设置样本。发行上市之前，公司董事长张学阳为第一大股东，持股30．5％，曹若欣、蔡远宏、罗剑峰并列第二大股东，分别持股19．5％，刘起滔持股12．5％。上市并进行股权分置改革之后，五位发起人股东合计持股63．97％，仍处于绝对控股地位，而五位发起人股东的持股比例依然没有较大改变，张学阳持股21．34％，曹、蔡、罗三人分别持股11．66％，刘起滔与习梅（因离异而平分所持股份）分别持股3．82％。发起人任意三位股东都可以否决不利于公司发展的重大事项。国内一家颇有影响力的财经杂志曾将精伦电子连续评为年度最佳治理结构上市公司。 然而，作为公司董事长的张学阳在公司非常独断，完全听不进他人意见。 在2005年6月12日股东大会上，刘起滔指出：“公司董事长、总经理集于一人，下属子公司的设立、人事的任命，全由一个人说了算，董事会形同虚设。” 刘起滔透露，公司投资500万元，与数位留美博士合资成立的鲍麦克斯进入数控技术和机电一体化领域，这么大的一个项目，居然没有做可行性研究报告，在刘起滔和罗剑锋极力反对的情况下，竟然也能通过。 精伦电子一名股东透露，由于公司治理结构的缺陷，董事会没有做一个真正意义上的预算：开发什么产品，上什么项目，投资预算多少，均是想到什么就做什么，根本不考虑是否盈利。一些投资者对公司管理团队上市后的表现也甚为不满。 面对这样的公司董事长，作为并列第二大股东的曹若欣和蔡远宏却用手中的股权支持张学阳。张学阳就这样实现了他的“一股独大”。 在2002年公司上市曾说过“就是要干点激动人心的事”的张学阳，被福布斯评为“A股非国有上市公司最差CEO”第八名。 来源： 中国经济时报

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