煤炭石油加重煤价压力荐股DG

煤炭石油：加重煤价压力 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

7月8日秦皇岛5,500大卡动力煤价格下跌5元至500元，再创近6年新低。库存继续大幅上涨6%至711万吨，9周来首次下降。秦皇岛锚地船舶数量上涨27%至4 艘。沿海煤炭货运指数下跌0.1%，连续8周下跌。

六大电厂库存下降0.8%，尽管天气越来越热，但日耗量下降7%至60万吨，与去年同比下降17%，累计两周下降11%，显示了很差的需求，库存天数维持2 天。澳大利亚纽卡斯尔动力煤价格基本稳定在71美元的历史新低。广州港5500大卡动力煤国内比澳洲煤的溢价从5月中旬的10月回升至6月和目前的20元，显示进口煤仍有吸引力。产地煤价各煤种跌幅均扩大，动力煤跌幅由0.9%扩大至1.5%，鄂尔多斯出现10%以上的较大跌幅，焦煤跌幅由0.9%扩大至1%；无烟煤由0.7%扩大至1. %，山西晋城阳泉无烟煤普跌2%。各地救市政策再度升级，内蒙有传言，山西计划取消煤炭出省费吨煤10余元，成本支撑的下降将带来产量的增长和煤价的进一步下行压力。全国钢铁价格下跌0. %，连续第三周下滑，淡季因素加码，焦煤的下跌在意料中。山西晋中市是山西主要焦煤产区，清理税费后，其月地方煤矿产量增长2 %。山西焦煤占全国的一半，供应的增长带来价格的下滑使得近期山西焦煤价格领跌全国。6月以来秦皇岛港口价格下降5%至500元，但库存仅回升了6%，而且沿海货运指数仍没有止跌，炎热天气下，日耗量不升反而连续大幅下跌，这说明需求非常低迷，我们认为基本面表现差于预期。全国范围清理涉煤收费的普及及升级使得成本支撑下移，供应增长，加剧煤价的下行压力。短期板块仍将维持低位震荡的格局。首选股票为中国神华，其多产业链的发展、产业布局、节能环保、清洁能源转变方面有较好的前瞻性和行动力，实力和行业布局远超越其他煤炭公司，且估值低廉，股息率高。

支撑评级的要点港口煤价创新低，产地煤价跌幅加大。7月8日秦皇岛5,500大卡动力煤价格下跌5元至500元，再创近6年新低。产地煤价各煤种跌幅均扩大，动力煤跌幅由0.9%扩大至1.5%，鄂尔多斯出现10%以上的较大跌幅；焦煤跌幅由0.9%扩大至1%；无烟煤由0.7%扩大至1. %，山西晋城阳泉无烟煤普跌2%。

需求低迷超预期，日耗量连续下降，沿海货运指数仍未止跌。库存继续大幅上涨6%至711万吨，9周来首次下降。秦皇岛锚地船舶数量上涨27%至4 艘。沿海煤炭货运指数下跌0.1%，连续8周下跌。六大电厂库存下降0.8%，尽管天气越来越热，但日耗量下降7%至60万吨，与去年同比下降17%，累计两周下降11%，显示了较差的需求，库存天数维持2 天。

进口煤仍有吸引力。澳大利亚纽卡斯尔动力煤价格基本稳定在71美元的历史新低。广州港5500大卡动力煤国内比澳洲煤的溢价从5月中旬的10月回升至6月和目前的20元，显示进口煤仍有吸引力。

救市政策再升级。内蒙古出台《关于进一步规范煤炭企业税费征收工作的通知》，下调煤炭价格调节基金征收标准、煤炭企业铁路物流费用下调，7月1日起取消铁路部门向煤炭企业收取的“计划费”、综合服务费等，预计每吨煤炭因此减免的费用约10元。另有传言，山西计划取消煤炭出省费吨煤10余元。

看着我每天都很沮丧焦煤下行压力明显。全国钢铁价格下跌0. %，连续第三周下滑，淡季因素加码，焦煤的下跌在意料中。山西晋中市是主要焦煤产区，清理税费后，其月地方煤矿产量增长2 %。山西焦煤占全国的一半，供应的增长带来价格的下滑使得山西焦煤价格领跌全国。

投资建议。6月以来秦皇岛港口价格下降5%至500元，但库存仅回升了6%，而且沿海货运指数仍没有止跌，炎热天气下，日耗量不升反而连续大幅下跌，这说明需求非常低迷，我们认为基本面表现差于预期。

全国范围清理涉煤收费的普及及升级使得成本支撑下移，供应增长，加剧煤价的下行压力，短期板块仍将维持低位震荡的格局。首选股票为中国神华，其多产业链的发展、产业布局、节能环保、清洁能源转变方面有较好的前瞻性和行动力，实力和行业布局远超越其他煤炭公司，且估值低廉，股息率高。