幸福快乐中信建投通胀走向年内低点依依不舍

中信建投：通胀走向年内低点 类别： 机构： 研究员：

超过八成表示未来有海外投资需求[摘要]

10月份，全国各地进入国庆节假期，但随着露地秋季蔬菜大量上市，根据农业部德国商业银行：黄金三浪回调或结束 短期望重启涨势发布的“农产品批发价格总指数”和“菜篮子产品批发价格总指数”来看，农产品与菜篮子批发价格已出现环比回落-2.87%、-3.22%，蔬菜价格呈现明显回落态势，其它肉禽蛋、水产等食品价格也随着假期结束逐步回落。

非食品价格方面，根据历年10月走势，过去九年10月份非食品价格环比上涨在0.2%-0.4%之间，近三年10月非食品环比平均涨幅为0.3%。

综合分析，考虑去年10月CPI基数仍较高，我们预计10月CPI同比上涨1.4%，环比回落0.1%。全年CPI判断：预计全年CPI在2%左右，远低于去年全年2.6%的水平。

经济:动能继续减弱基本面上，10月官方PMI为50.8，较9月的51.1回落0.3点，也低于市场预期。新订单较9月下降0.6至51.6，较9月份的降幅扩大0.3，显示需求近一步回落，部分地区地产销售的市场的活跃目前尚改变不了需求回落的态势。新出口订单回落0.3至49.9荣枯线之下，2季度以来较为强劲的外需在3季度世界经济除美国外开始疲软的背景下受到了影响，订单的回落开始拖累生产指数，回落0.5至53.1。库存的角度，产成品库存上升0.7，原材料库存下降0.4，典型的需求不足下的库存恶化。购进价格大幅下跌，由47.4下降2.3至45.1，体现着美元走强，大宗下跌的冲击，通缩压力明显。