电力电价下调时点提前荐股计划

开工后发现工程下面有煤 电力：电价下调时点提前 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：发改委下发关于调整陆上风电标杆上电价的通知。

主要内容：

（1）对陆上风电继续实行分资源区标杆上电价政策。将第I类、II类和III类资源区风电标杆上电价每千瓦时降低2分钱，调整后的标杆上电价分别为每千瓦时0.49元、0.52元、0.56元；第IV类资源区风电标杆上电价维持现行每千瓦时0.61元不变；（2）继续实行风电价格费用分摊制度；风电上电价在当地燃煤机组标杆上电价(含脱硫、脱硝、除尘)以内的部分，由当地省级电负担，高出部分，通过国家可再生能源发展基金分摊解决；（ ）上述规定适用于2015年1月1日以后核准的陆上风电项目，以及2015年1月1日前核准但于2016年1月1日以后投运的陆上风电项目。

我们的观点：

由于风电行业的基本面已经出现趋势性的好转，而发改委之前也有过“吹风和铺垫”，因此本次电价下调在业界的预期之内，只不过是公布的时点比市场预期略有提前，因此无需大惊小怪。

对于行业最关注的电价下调幅度，实际上仅为之前传闻的四分钱的一半，也就是两分钱，并且四类地区的电价还并未下调。电价比之前传闻的大幅降低也不算超预期，原因我们在之前的风电行业深度报告中也详细探讨过。之前较坏的预期不过是发改委和行业博弈的手段罢了，其最终的决定还是要结合实际情况。因此就这一点来说实际电价比预期低也不算是太超预期，因此也无需过于兴奋。

从时间节点上看，2015年1月1日前核准的陆上风电项目需要加班加点赶在2016年1月1日之前投运，由此风电行业的抢装在2015年仍将继续，并推动行业的需求继续增长。

由于风电行业的基本仍将好转，因此我们认为本次电价下调仅对风电股的短期波动有一定影响，中长期看影响不大。我们继续看好增长潜力较大的海上风电，继续建议重点关注海上风塔龙头天顺风能。

风险：市场系统风险；风电场安装量不及预期风险。