医疗保健政策预期继续好转行业投资价值有支覆盖

医疗保健：政策预期继续好转 行业投资价值有支撑 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、上周市场回顾上周申万医药板块指数下跌0.85%，同期沪深 00下跌0.0 %，行业跑输大盘0.82个百分点。上市公司中，广州药业周涨幅最大（18. 1%）；上海医药周跌幅最大（-12.27%）；我们前期重点推荐的昆明制药（600422）上周涨幅为4.4%，红日药业（ 00026）上周涨幅为4.41%，恩华药业（002262）上周涨幅为0.54%，涨幅居前。

在福建省福州市将犯罪嫌疑人金某（福建人）抓获归案。 从细分行业来看，上周子版块跌多涨少，其中医疗服务子行业涨幅最大（0.2%），医药商业子行业跌幅最大（-4.8%），其余子行业涨幅排名依次为中药（0.02%）、化学制药（-0. 5%）、生物制品（-1.22%）、医疗器械（- .89%）。

2、行业政策回顾大输液行业洗礼未完淘汰赛将继续；广东基药招标“因质提价”；基本药物目录将增加慢性病用药品种； 、公司动态回顾双鹭药业增资产品线进一步丰富；广药公布王老吉“1 6发展方略”；4、板块估值及投资建议截止上周末，医药生物行业静态估值为28.82X，估值较前周继续回调。行业相对沪深 00指数的估值溢价率达到169.6%，仍处于历史中等偏高水平。

周报观点：上周行业继续小幅回调，涨幅居前的个股以事件刺激和低估值个股为主，这与我们前期的预测相符。

5月25日，国家药监局汇总并公布了各省市铬超标胶囊剂药品情况，大部分医药上市公司的产品合格，但也有10家上市公司或其子公司被曝光铬超标，重点公司中，康缘药业的桂枝茯苓胶囊被曝光，此外亚太药业、佛慈制药和西南合成也有部分胶囊产品被曝光。

近期卫生部发布了《中国慢性病防治工作“十二五”规划》，就相关慢性病“十二五”期间知晓率、治疗率和控制率的提升给出了量化指标，我们认为心脑血管等慢性病治疗领域的生产企业有望受益，此外也可能利好拥有相关慢性病防治和诊断设备的企业。

投资建议：近期行业细分政策频繁出台，政策预期继续向好。我们建议投资者重点关注以下几类公司：一是增速相对稳定、降价影响较小的细分行业例如血制品、麻醉品，推荐华兰生物、人福医药、恩华药业；二是高增长、估值合理个股，推荐红日药业、同仁堂、瑞康医药、昆明制药、和佳股份；三是受益于行业集中度提升，估值安全个股，推荐华润双鹤、科伦药业和国药一致；此外稳健白马股云南白药、天士力、东阿阿胶、恒瑞医药、康美药业等也可逢低关注。