铁矿石谈判涨价预期恐难消除柔软

铁矿石涨价 两类公司估值加速分化

6月23日，宝钢集团和澳大利亚力拓宣布，就2008年4月1日起的新一年度交付的哈默斯利铁矿石价格达成一致，力拓的三种粉矿价格将在2007年的基础上上涨79.88%和96.5%，这一价格还将成为2008年—2009年部分长期合同的基准价格。受该消息影响，6月24日，消息公布后的较早的交易日，钢铁板块内部出现了较大分化，其中靠铁矿石进口的宝钢、武钢、马钢等大型钢铁企业均表现出颓势，而具有铁矿石资源的西宁特钢等公司则走势欣喜。

分析人士指出，此次宝钢与力拓粉矿协议涨幅较比淡水河谷高出9%-15%，块矿高出22.5%-31.5%，按照进口块矿20%的比例，此次综合价格涨幅高出巴西矿约15%。该谈判结果标志着沿袭几十年的铁矿石谈判惯例寿终正寝。显然，本次价格协议是以国内钢厂的无奈让步、力拓公司的大获全胜为代价所换来的。

联合证券认为，此次澳矿合同价的涨幅高于巴西矿的结果改变了既定的定价机制，进一步凸显铁矿石谈判双方议价能力的强烈反差。2008年钢铁企业的生存环境将日益窘迫。

中银国际发布研究报告称，铁矿石涨价，在上市企业中，马钢所受影响较大，鞍钢较小。宝钢集团与澳洲力拓就今年铁矿石价格达成协议，由4月1日起，铁矿石价格将平均上涨85%。至此，必和必拓为未与国内钢铁商达成协议的铁矿石供货商。中银国际预计，与必和必拓达成的合约价协议，应与力拓大致相同，意味着澳洲铁矿石供货商的提价幅度，将大大超出巴西淡水河谷的65%涨幅。中银国际早前假设08年铁矿石价格和运费的涨幅均为65%。因此，85%的平均涨幅将对国内钢铁商产生负面影响。业内人士认为，对于那些拥有自有资源的钢铁类上市公司，一方面受原材料波动的影响较小，另一方面可以尽享产品价格上涨的超额利润，其长期潜力较大。

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