新三板市场格局存变中小LED企业如何应变

未来随着挂牌企业做市需求不断增长，仅以券商为做市商远远不够

监管层对放开新三板做市商主体的时间和数量并未明晰，相关业务细则也并未出台，非券商机构进入尚有待时日

中国证监会发言人邓舸日前表示，证监会将在交易制度方面，协调新三板完善做市转让业务规则，引入非券商机构参与做市业务。分析人士认为，引入非券商机构参与做市后，券商做市主体 一家独大 的格局将被打破，同时将使更多的挂牌企业有机会选择做市转让，提升市场的整体流动性。

做市商亟待扩容

所谓做市商，是指在证券市场上由具备一定实力和信誉的独立证券经营法人，作为特许交易商不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格(即双向报价)，并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行交易。目前，新三板实施的是传统竞争性做市商制度，即由两家以上做市商为挂牌企业提供做市报价服务。

虽然去年6月份正式发布实施的《全国中小企业股份转让系统做市商做市业务管理规定(试行)》已明确提出，做市主体是证券公司和其他机构，但从去年8月份新三板做市制度正式实施以来，仅有券商获批作为做市商开展做市业务。截至目前，国内115家证券公司中，有78家新三板做市商。

自去年新三板引入做市商制度后，挂牌企业股票流动性得到明显提升。但目前新三板挂牌企业数量达26 1家，采取做市转让的企业仅有521家，占比不足二成。

当前新三板市场规模发展迅速，但做市企业的数量和比例偏小，未来有很大增长空间。但受限于资本金规模、人才储备等原因，无论是做市股票数量，还是资金投入规模，券商的做市业务均难以满足高速扩张的市场需求。 申万宏源分析师李筱璇说。

此外，根据新三板相关规定，每家采取做市转让的挂牌公司，至少需要两家以上做市商为其提供做市报价服务，且必须有一家做市商是挂牌公司的主办券商。未来随着挂牌企业做市需求不断增长，仅以券商为做市商将远远不够，未来扩容趋势已十分明确。

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