西部证券年月数据点哈

西部证券：2014年6月CPI PPI数据点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：2014年6月份，全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨2. %。其中，食品价格上涨 .7%，非食品价格上涨1.7%；消费品价格上涨2.2%，服务价格上涨2.6%。上半年，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2. %。

2014年6月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降1.1%，环比下降0.2%。工业生产者购进价格同比下降1.5%，环比下降0.1%。上半年，工业生产者出厂价格同比下降1.8%，工业生产者购进价格同比下降2.0%。

点评：

除了满足家庭用电 1、2014年6月CPI同比增速2. %，较之此前市场普遍预期略低，6月份CPI增速小幅回落，由于天气转热，蔬菜、鲜果供给增加拉低价格，同时前期猪肉价格补涨因素逐渐回落，食品价格涨幅收窄是造成6月份CPI小幅回落的主要因素。整体来看，6月份CPI走势表明国内物价走势平稳，通胀压力不大，在目前货币政策继续保持相对宽松的环境下，预计未来影响通胀的主要因素仍在于食品价格的表现，7月份物价水平有望延续平稳运行态势。

2、2014年6月PPI同比降幅连续 个月收窄，环比降幅略有增加。分行业看，在 0个主要工业行业中，16个行业产品价格稳中有升，14个行业下降。化学纤维制造、石油和天然气、有色金属等行业出厂价格环比上涨，其中石油和天然气开采价格环比上涨0.2%，连续4个月回升，有色金属冶炼价格环比上涨0.2%，连续2个月上涨；煤炭、黑色金属、化工等行业环比有所下降，其中煤炭行业降幅比5月份缩小0.8个百分点，是 月份以来的最小降幅。

综合来看，PPI尽管仍在低位运行，但同比降幅再度改善，部分行业存在底部回稳迹象，工业品市场价格水平逐渐改善表明工业经济需求正小幅回升，与此前公布的6月份PMI指数表现基本一致，微刺激政策作用于实体经济的积极效应在持续显现。

、6月份CPI表现反应国内物价水平运行平稳，PPI同比继续收窄一定程度上有助于缓解投资者对经济基本面的担忧情绪，Ａ股基本面环境趋于改善对二级市场有望形成较强的内在支撑。不过由于数据整体水平依然偏低，此前房地产业基本面的恶化对投资形成较大压力，工业经济需求的改善还需要后续外贸及工业增加值等重要数据的进一步印证。二级市场看，沪指近期持续在2050点附近反复震荡整固，多方信心再度下降导致指数上攻动能严重匮乏，目前政策面处于相对真空期，7月上旬又处于市场对上半年经济数据和半年报业绩披露的敏感期，多空双方心态相对谨慎，后市数据若无超预期表现，短期大盘或将延续这种弱平衡状态。因此，操作上暂不宜过于激进，仓位适当控制在半仓左右，耐心等待其他经济数据的进一步明朗。