沪铜期货反弹不宜过分乐观吧

“根据测算 沪铜期货反弹 不宜过分乐观

沪铜期货昨日低开震荡上扬，主力合约cu1309收盘上涨0.66%。沪铜自5月2日再次跌破50000元/吨大关后，呈二次触底反弹势头，截至昨日反弹幅度已达到8%。不过，分析师认为，在美元指数被动升值的背景以及中国经济弱复苏背景下，铜价当前的反弹仅是超跌后的修正性行情，宏观及基本面整体大环境依然偏向于弱势格局。

沪铜cu1309合约昨日开盘53210点，日内交投区间震荡上扬，临近尾盘快速回吐部分涨幅，终盘报收于53580点，较前一交易日结算价上涨350点。不过，LEM伦铜截至昨日19:00上涨了2%，创下近一月以来新高。

现货市场，长江有色现货报价昨日在元/吨

，对比同时间近月期货合约价格升水元/吨，现货价格小幅回落，下游采购谨慎。上海地区电解铜报价在升水250元-升水430元/吨，受伯南克讲话前逢高换现心态影响，部分铜持货商调降升水出货，加上交割铜货源逐步流出，现货升水小幅收窄供应增加。但中间商面对较高升水仍观望居多，下游逢低按需接货，现货成交氛围一般。

近阶段，中美经济及货币政策走向备受市场关注。多家期货公司研究所均认为，在非美货币普遍宽松推动美元走强，以及中国弱复苏下的政策调控的大背景下，宏观面对基本金属反弹构成压制因素。

美尔雅期货表示，美联储高官近期车轮战讲话虽令美元有所调整，但市场对于美联储在今年底退出QE的大概率预期未发生改变，目前仅仅是猜测分步走调整债券购买规模的时点，这样的反差凸显出美联储成为全球新一轮货币宽松浪潮中的逆行者，这一显著趋势不断助力美元强势，对于美元计价的大宗商品形成较大的压制。

此外，注意到目前对冲基金有转向做空美国10年期国债的迹象，同时美国长期国债收益率走高。华联期货认为，这将限制大宗商品价格的走强，金属领头羊的铜尽管短期抗跌，但预计难逆大势。

中国经济放缓与政策调控也是铜市的焦点话题。从中国4月份经济数据来看，4月份规模以上工业增加值同比实际增长9.3%。申银万国期货认为，4月工业增加值回升符合预期，但幅度低于市场一致预期的9.7%，显示经济依然偏弱，4月发电量当月同比继续回升，但累计同比依然低于去年同期，这暗示出中国工业生产并未出现明显的改善，预计二季度经济仍将维持偏弱表现。中国对于大宗商品需求减少成为未来年内压制价格的重要因素。

上海中期也认为，金属需求前景的担忧和美元指数的持续上行，共同压制基本金属价格的反弹，尽管沪铜近一月震荡上行，但在美联储政策退出预期的大背景下，沪铜后市仍难乐观，反弹幅度不宜过分乐观。