幸福快乐万联证券政策依旧宽松经济企稳在望依依不舍

万联证券：政策依旧宽松 经济企稳在望 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

中国经济：以一线城市为主的局部房地产市场回暖态势已经确立，下半年房地产市场去库存状况将继续好转，从而减轻区域型房企的生存压力，并有效降低全国房地产市场发生系统性风险的概率，全国房地产投资企稳可能出现在今年三季度，回升有望最早在今年四季度来临。

基建投资继续发力，上半年获发改委批复的基建项目总投资超过8000亿元（以城市轨交和铁路为主），将继续为稳增长政策托底。目前我国制造业企业的去库存周期虽然还在持续，用工量也在持续减少，但距离去库存周期的结束已经渐行渐近。实际和名义的社会消费品零售总额有望在下半年保持略高于10%水平的同比增长，不过汽车消费市场转冷将使得权重占比近12%的汽车消费成为中国消费市场最大的不确定性因素。上半年我国外他在美国密苏里大学发表演讲时称：中国人入侵了美国所有重要公司贸形势相当严峻，顺利完成全年外贸增长6%目标的概率很小，不过全年贸易顺差有望达到2.5至3万亿元。基于以上判断，我们对三季度和四季度GDP同比增速的预估为7.0%和7.1%，全年GDP增长预估为7.0%。