电力煤价仍在筑底过程中荐股了

电力：煤价仍在筑底过程中 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

截至2月 日秦皇岛5,500大卡动力煤价稳定在500元。秦皇岛库存大幅增长6.5%至815万吨的高位。北方4港总库存2, 11万吨，创历史新高。锚地船舶数量稳定在 1艘，继续呈现低迷态势。沿海煤炭货运指数下降0.4%，连续8周下降。沿海六大电厂库存增长0. %，库存天数由19天减至18天，日耗量周环比下降0.8%至70万吨，连续两周环比下滑使得见顶回落预期较强。从港口基本面看，尽管煤价没有继续下降，但大幅攀升的库存和低迷的采购使得煤价的下行压力依然明显，春节前后预计仍会继续下跌，煤价仍在筑底过程中。产地煤价仍在弱势下跌中，动力煤产地煤价跌幅较上周有所缩小，但春节前后预计仍有下调空间，1月底内蒙古在产煤矿大面积下调元。焦煤的跌幅继续扩大且明显，山东、河北、内蒙的焦煤出现普跌，跌幅 %左右。本周全国钢铁价格继续较大幅度下降 .5%。近期焦煤价格由于钢铁需求低迷，钢厂检修加大价格下跌，随着春节煤矿放假，供应收紧，节前可能跌幅不会太大，但春节后可继续走低趋势的概率较大。本身经济下行压力较大，叠加季节性需求淡季，以及去年年底政策性利好和大煤企挺价带来煤价走高的基础不牢，带来了1月份煤价的连续下跌，以及板块的连续回调，煤炭板块表现倒数第四。尽管节后随着复工的开始，需求会逐渐恢复，但是供应也会随之增加，港口、电厂去库存周期的开始，以及结合前两年煤价在 月及2季度的弱势表现，目前房地产、制造业投资没有明显起色的情况下，预计未来仍是煤价筑底的过程。我们维持中立的评级。关注煤价连续下跌下，行业低迷程度加深，政府的托市利好措施（比如是否有严格有效的减产措施的出台），叠加板块的超跌反弹带来的交易性机会。建议关注国企改革概念股为主的题材股，如国投新集、盘江股份、阳泉煤业、陕西煤业以及中国神华。

本市已涌现出一批具有较强竞争优势的技术服务企业。 支撑评级的要点秦皇岛煤价稳定在500元，产地煤价跌幅各有不同。截至2月 日秦皇岛5,500大卡动力煤价稳定在500元。产地煤价仍在弱势下跌中，动力煤产地煤价跌幅较上周有所缩小，但春节前后预计仍有下调空间，1月底内蒙古在产煤矿大面积下调元。焦煤的跌幅继续扩大且明显，山东、河北、内蒙的焦煤出现普跌，跌幅 %左右。无烟煤价格基本稳定。

北方港口库存创新高，煤价下行压力依旧。秦皇岛库存大幅增长6.5%至815万吨的高位。北方4港总库存2, 11万吨，创历史新高。锚地船舶数量稳定在 1艘，继续呈现低迷态势。沿海煤炭货运指数下降0.4%，连续8周下降。沿海六大电厂库存增长0. %，库存天数由19天减至18天，日耗量周环比下降0.8%至70万吨，连续两周环比下滑使得需求见顶回落预期较强。从港口基本面看，尽管煤价没有继续下降，但大幅攀升的库存和低迷的采购使得煤价的下行压力依然明显，春节前后预计仍会继续下跌。

未来煤价仍在筑底的过程。本身经济下行压力较大，叠加季节性需求淡季，以及去年年底政策性利好和大煤企挺价带来煤价走高的基础不牢，带来了1月份煤价的连续下跌，以及板块的连续回调。尽管节后随着复工的开始，需求会逐渐恢复，但是供应也会随之增加，港口、电厂去库存周期的开始，以及结合前两年煤价在 月及2季度的弱势表现，目前房地产、制造业投资没有明显起色的情况下，预计未来仍是煤价筑底的过程。

焦煤价格仍在下跌通道。本周全国钢铁价格继续较大幅度下降 .5%。

近期焦煤价格由于钢铁需求低迷，钢厂检修加大价格下跌，随着春节煤矿放假，供应收紧，节前可能跌幅不会太大，但春节后可继续走低趋势的概率较大。

投资建议。我们维持中立的评级。关注煤价连续下跌下，行业低迷程度加深，政府的托市利好措施（比如是否有严格有效的减产措施的出台），叠加板块的超跌反弹带来的交易性机会。建议关注国企改革概念股为主的题材股，如国投新集、盘江股份、阳泉煤业、陕西煤业以及中国神华。