家用电器家电行业三季度整体增速放缓哈

家用电器：家电行业三季度整体增速放缓 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：（10..4）1．一周行业热点2018年家用电器板块三季报全部出炉，申万家用电器板块营业收入总计9194亿元，同比增长14.26%；归母净利润61 亿元，同比增长20%。

2．最新观点本周SW家用电器指数上涨 .21%，我们的核心推荐组合上涨4.71%，跑赢SW家用电器指数1.5PCT。截止当前我们核心推荐组合自入选以来累计收益0.6 %，跑赢SW家用电器指数2.41PCT。

家用电器板块三季度营收增速放缓，盈利能力增强。SW家电板块第三季度营业收入增速（9. 7%）和归母净利润增速（1 .54%）均有所放缓，归母净利润同比增速高于营收增速。我们认为受国内整体消费羸弱和房地产调控影响，行业整体增速放缓。家电产品整体价格上升而原材料价格稳定，行业的整体盈利能力变强。从子行业来看，白电和小家电三季度的营收和归母净利润增速高于行业整体水平；厨电受地产调控影响最大，营收不及去年同期；零部件行业由于和下游企业相比议价能力较弱，盈利能力下降。

模拟在白金汉宫或王室其他宫殿门口现场报道。 我们建议继续关注白电龙头企业。虽然第三季度白电行业营收和净利润增速均有所放缓，但龙头企业表现依然较为稳健。长期来看，龙头企业有望凭借自身优势，在家电行业整体智能化发展的背景下，提升市占率，业绩确定性较高。