汽车周而复始年新一轮起点源泉

汽车：周而复始 2019年新一轮起点 -29 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

“1835 73rd Ave NE核心观点：2019年可能行情与最相似概况：年可分为6段完整的由启动到结束的行情，（2000..1较弱不作具体讨论），盈利反转是行情启动首要指标，然而随具体情况盈利反转点与行情启动点有先有后。

估值先行：五段乘用车绝对收益相对收益均为正的行情中，2008..11与2015..10，两段购置税刺激行情均为估值先行，盈利改善存在一个季度的滞后，行情启动迅猛，持续时间长，戴维斯双击出现在行情中段，政策刺激效果第二次弱于第一次。

盈利反转：五段乘用车行情中的剩余三段，行情启动前期已有盈利积累修复的基础，如2002. .5行情系“入世”后国内合资品牌纷纷建立，汽车消费爆发，2005.行情系超高乘用车销量增速铺垫，2012..6行情系的持续盈利修复。此后出现盈利趋势反转，则行情启动，且行情启动前股价已在低位盘整相当长时间。